仅隔半月 又一券商撤回定增申请 “审慎”考虑如出一辙 证券业IPO与再融资皆放缓

继中原证券今年7月21日宣布终止定增计划之后，仅过去半个月多，又一定增计划终止，这次是华鑫证券的母公司华鑫股份。

图为华鑫股份撤回定增方案的公告

8月7日，华鑫股份发布公告称，基于公司此次向特定对象发行股票的进展情况，并综合考虑发行方案的调整及公司实际情况等因素，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回相关申请文件。

(资料图片仅供参考)

根据原来发布的定增方案，华鑫股份拟定增募资不超过40亿元，全部用于华鑫证券，旨在增加华鑫证券资本金，补充其营运资金、优化业务结构、扩大业务规模、提升市场竞争力和抗风险能力。

可以看到，华鑫股份在终止与撤回定增申请的解释中，明确提到了公司是“审慎”做出的决定，而这解释与中原证券此前撤回70亿元定增如出一辙，彼时中原证券称，综合考虑资本市场环境，并统筹考虑公司实际情况和融资安排等因素，经审慎分析与论证，公司决定终止本次发行事项并撤回相关申请文件。

10家券商股权再融资正走程序

业界人士在接受财联社记者采访时已多次提到，券商对股权再融资项目做出适时调整与当下全力支持实体经济发展相关，券商更加聚焦主业，走资本节约型、高质量发展的新路，这契合了监管层不久前提出的行业发展精神。

证监会曾表示，倡导券商自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，倡导坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场"看门人"作用。

在对中原证券撤回定增的报道中，记者与行业人士的沟通中已有过预测，股权再融资尚在排队的券商或也会做出与中原证券类似调整，取消或是调整定增方案，或是下调募资额。

Wind数据显示，截至目前，股权再融资还在排队的券商还有南京证券、财达证券、中泰证券、国联证券、国海证券，天风证券、浙商证券、中金公司、华泰证券等9家上市券商，作为券商的上市主体，锦龙股份也处于再融资状态。在一众券商中，中泰证券是最新提出定增预案的券商，拟募资60亿元。

除了股权再融资，券商其他融资路径也有所放缓。证监会8月4日公告称，决定中止中信建投证券债券发行注册程序。此前在7月11日，发行人中信建投证券和主承销商银河证券、中泰证券、中金公司提交了《关于中止中信建投证券股份有限公司公开发行永续次级公司债券注册程序的申请》。次级债可用来补充资本金，该只永续次级债的拟发行金额为不超过200亿元。

无独有偶，券商IPO进展也有所变化。截至目前，A股共有6家券商在排队IPO，分别是华龙证券、东莞证券、开源证券、财信证券、渤海证券和华宝证券。无一例外地，IPO也有放缓迹象。

华鑫股份为何终止计划？资本使用或存在一定压力

华鑫股份表示，此次定增的终止并不会对公司正常生产经营造成重大不利影响，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。

整体来看，2019年以来，券商业绩增长显著，需要与规模增长相匹配的资本实力，与此同时，也需要缓解业务监管指标带来的业务。公开信息显示，2017年，华鑫股份通过重大资产重组完成了对华鑫证券的收购，华鑫证券成为公司全资子公司，公司主营业务转变为证券业务。

图为华鑫股份定增预案的募投方案规划

根据华鑫股份此前发布的定增预案，华鑫股份非公开发行A股股票数量不超过亿股（含本数），不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，募集资金总额不超过40亿元（含本数）。对华鑫证券增资后，华鑫证券拟将不超过15亿元用于扩大两融业务规模、不超过15亿元用于发展自营业务，此外加大信息化系统建设、补充流动资金及偿还债务分别拟投入不超过5亿元。

从监管的角度，募资必要性、募投项目合理性长期以来是关注的重点。可以看到，与华鑫股份类似的是，中原证券、国联证券定增的主要投向亦是资本中介、投资与交易等重资本业务。

记者注意到，包括国联证券在内，南京证券、财达证券等3家券商已在近期对在融资项目做出细化调整，减少对自营、两融等重资本业务的募投力度，加大对财富管理、信息技术等方面的投入。三家券商均提出了调整目的之一是为了响应证监会的倡导。

整体来看，尚未修改定增方案的券商不多，华鑫股份是其中一家。关于此次定增的必要性，华鑫股份在公告中表示，华鑫证券较低的净资本成为制约其进一步发展的瓶颈。公司业务经营及业绩排名接近或超过行业中位数，但公司净资本仅位于行业第79位，与行业领先的证券公司之间仍存在较大差距。

华鑫股份谈到，华鑫证券有必要借助资本市场的融资优势，进一步夯实资本实力，加快业务转型发展步伐，为应对行业竞争提供必要的资金保障。此外，各项资本中介业务和创新业务已经成为证券公司新的利润增长点，对证券公司的资本实力提出了新的要求。在此背景下，华鑫证券需尽快扩充净资本规模。

不过，在今年4月，上交所发出《审核问询函》内也提到，要求华鑫股份就募资投向自营和两融业务的合理性、“是否有利于募集资金使用效果的最大化”作出详细说明。

在定增反馈回复中，华鑫股份也解释称，截至2022年底，公司合并口径的资产负债率达69%（扣除代理买卖证券款），且合计债务融资超过100亿元，债务融资增量空间有限，40亿元的定增募资可显著优化资本结构。

值得一提的是，聚焦最新发起定增的中泰证券，该公司60亿元定增中25亿元都用来还债，比例达到%，呈现一定偿债压力。截至目前，中泰证券也并未对定增事项作出调整。

（文章来源：财联社）

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